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华泰今日铜价走势图分析:LME库存大幅增加是淡季累库延续 对于铜

时间:2018-01-24 10:56:59 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要铜市中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑:上周,铜精矿加工费有所回升,加工费长协谈

铜市中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费有所回升,加工费长协谈判之后,铜矿供需均比较活跃,精炼铜产量得以保障,另外,全球铜库存均有一定上升,淡季累库状态进一步的坐实,另外,获利多头的持续平仓导致铜价格回落,但是,由于累库量并没有超预期之处,铜价格难以过度下跌,但因短期现状难以结束,以及宏观去杠杆的影响,短期也无回升驱动,整体铜价格以震荡结构为主。

走势分析:

当日走势: 23日,沪铜整体重挫。

23日,铜现货市场整体贴水幅度整体维持,各个品牌之间的价差维持在较低的结构,国内市场状况没有太多改变。

仓单方面,23日,铜仓单继续延续小幅下降的格局,仓单对于现货市场吸引力依然有限。

但是,lme库存大幅增加,主要集中在亚洲仓库,同时,洋山铜升水进一步的下降至71.5美元/吨。LME库存的增加,首先,是当前淡季累库的结果;不过,由于此前以下原因,1、进口盈亏方面,自2017年12月下旬以来,进口亏损幅度比较大,因此,限制了进口铜的流入,这或在后续进口数据上体现。2、comex价格相对LME价格的持续偏弱,使得美国市场吸引力下降。

整体上,主要是淡季累库的体现,由于国内库存并未累积起来,因此,LME库存当前的累积量平均起来并不算大。

消息面上,据SMM报道,随着铜价上涨,在连续多年削减成本后,对投资者有利的的智利政府有望恢复该国矿业的大型生产项目。即将于三月开启四年任期的新任总统Sebastian Pinera在Diego Hernandez采矿协会Sonami上表示,随着铜价上涨,智利有望启动五六个超过10亿美元的大项目。

从潜在投资总额度来看,总额度大约323亿美元,按照1.5-2亿美元/吨的投资成本折算,大概智利当前最大潜力激活184万吨。考虑到实际可能性,以及当前老旧矿山的更替,这和此前智利政府的表态基本一致,即未来十年智利实际产出增量大约在100万吨附近。平均年增量10万吨左右。

1月22日,环保部固废管理中心公示了2018年第4批建议批准的限制进口类申请明细表,本次公布主要是西南地区,因此,通过的废七类铜进口数量较小。

另外,海关数据显示,2017年12月废旧铜进口量环比出现大幅度下降,整体废旧铜供应短期预期偏紧。

综合情况来看,伦铜库存大幅度增加依然是淡季累库的延续,主要条件是此前进口亏损较大,以及区域价差因素,综合情况来看,当前累库量并未太过,对于铜价格的冲击或缺乏连续性,整体铜价格难以逃离区间震荡。

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