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华泰铜价预测:平仓力量致镍价回调,关注贸易战能否加速蓄势

时间:2018-07-03 09:01:41 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要镍市逻辑: 现货市场:上海现货市场电解镍报116500-116900元/吨,其中上海市场金川镍报在116800元/吨,俄镍报在116600元/吨附近。 中期逻辑:上周,精炼镍现货进口亏损延续,上期所镍库存继续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比

镍市逻辑:
现货市场:上海现货市场电解镍报116500-116900元/吨,其中上海市场金川镍报在116800元/吨,俄镍报在116600元/吨附近。
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口亏损延续,上期所镍库存继续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑:随着镍仓单的进一步下降,精炼镍自我支撑逻辑更为显著;当前下游不锈钢需求偏弱,但整体供应端压力有限, 我们认为不锈钢产业链核心逻辑在于原料采购,因此对镍价是有支撑作用的。贸易战主要影响人气,镍直接受到伤害不大。整体上,镍价延续蓄势阶段,关注贸易战能否或加速蓄势期的完成。
走势分析:
2日,进口镍对金川镍贴水维持在200元/吨,而进口镍对电子盘升水提升至100元/吨。
LME库存2日延续下降格局,下降810吨,至27.2万吨,近期LME库存或有一定的反复,但整体LME去库存格局不变。
上期所镍仓单下降270吨,镍仓单跌至2.24万吨,仓单持续的下降是镍价的核心支撑力量。
2日精炼镍进口亏损幅度仍然较大,继续限制镍板进口。
镍铁镍矿方面,2日,镍矿镍铁报平,短期镍铁现货依然比较紧张,继续受到环保的影响,钢厂价格居高不下,不过,由于镍铁展望预期会有所恢复,并且镍铁居高不下会一定程度上抑制不锈钢。
不锈钢市场方面,2日不锈钢企业指导价格普遍平稳,部分品牌上调;而现货市场则更为积极,众多品牌货源均不同程度的上调;从不锈钢电子盘情况来看,继续维持较低的交货量,短期不锈钢市场压力暂时仍然不大,近期镍铁以及络铁等不锈钢原料价格均不同程度上涨,不锈钢产业链的核心问题依然是原料采购。
综合情况来看,由于镍铁产量恢复和新增产能投放预期,镍铁利润预估下降;终端利润依然没有好转,目前的利空主要集中在镍铁和不锈钢,但我们认为不锈钢核心在于原料采购格局不变。仓单再度下降,整体预期镍价仍然以高位震荡为主。

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