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铜周报:贸易战升级 伦铜跌创两年来新低(8.5-8.9)

时间:2019-08-09 17:50:10 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要核心提示:中美贸易纠纷升级,新的巨额关税近在眼前,美方极限施压,我方态度强硬,市场担忧贸易前景,导致全球避险情绪升温,伦铜本周跌创两年来新低。而人民币汇率破7对内盘金属提供支撑,叠加上游铜加工费TC持续下降,沪铜4.6万支撑依旧有效,不过在基本

核心提示:中美贸易纠纷升级,新的巨额关税近在眼前,美方极限施压,我方态度强硬,市场担忧贸易前景,导致全球避险情绪升温,伦铜本周跌创两年来新低。而人民币汇率破7对内盘金属提供支撑,叠加上游铜加工费TC持续下降,沪铜4.6万支撑依旧有效,不过在基本面偏淡,宏观偏空因素扰动下,预计下周铜价低位震荡,伦铜运行区间5700-5850美元,沪铜主力4.6-4.7万,废铜4.24-4.3万。
一、期现市场回顾
1.消息面弥漫 铜价先抑后扬


本周铜价先抑后扬,消息面上中美贸易摩擦有所升温,特朗普“推特治国”再度威胁中国于9月1日起加增剩余3000亿美元关税,贸易战转化为金融战可能性增加,市场避险情绪迷茫,对铜价带来重大打击。而日韩方面贸易摩擦亦有升温迹象,日韩有意将对方移除贸易白名单,国际宏观不确定性弥漫。铜精矿供应方面疲软依旧,智利国家铜业委员会(Cochilco)周三称,智利国营铜公司Codelco今年上半年的铜产量较去年同期下滑12.1%,至769,400吨。Cochilco称,必和必拓旗下的全球最大铜矿--Escondida铜矿上半年产量亦较去年同期下滑12%,至569,900吨。TC/RC加工费进一步下行致使国内冶炼厂利润缩窄,后期电解铜供应担忧延续。而经济数据方面,美国7月ISM制造业PMI创2016年8月以来最低水平,因需求扩张结束,新订单指数录得零增长,客户库存指数维持在过低水平。美国7月Markit制造业PMI终值创2009年9月以来最低水平,因企业支出下降和出口下降。国际经济下行压力延续。但值得注意点的是随美联储降息落地,新西兰、印度、泰国三国接连降息,亚洲方面宽松货币政策或即将到来。
2.价格低位震荡 升水微涨
本周铜价先抑后扬,下游备货情绪反复,但货商挺价意愿增加,升水缓慢上浮,好铜升水均价92元/吨左右。市场整体货源与本周有所增加,但随挺价意愿增强,下游采购意愿有所放缓,市场湿法货源较少,料随需求淡季消散后,市场成交或有所回暖。
而本周进口铜盈亏方面则出现了持续打开情况,盈利空间有所上涨。中美贸易摩擦形成的铜价打击反映在沪铜与伦铜间有所差异,国内沪铜受人民币贬值保护,整体支撑位强劲,而沪铜方面打击程度较深,目前整体呈外弱内强格局,整体周盈利均值171元/吨左右,预计随人民币贬值支撑,整体盈利窗口将持续打开,但进一步扩大概率较低。

二、废旧市场
市场受贸易争端影响,本周铜价呈现低位区间震荡为主。沪铜主力主要运行在46000-46500元/吨附近,市场光亮铜主流价格在42700-43000元/吨。目前精废价差扩大至1300元左右,市场对废铜需求增加,优质货源更是一货难求。
铜价延续弱势反弹乏力,废铜市场氛围冷清,持货商悲观情绪浓厚,亏损严重而捂货不出,随着铜价的技术性低位反弹,货商惜售心态有所缓解,但整体市场废铜货源依旧偏紧,同时下游用铜厂家由于成品低氧、无氧铜杆价差缩小,厂家利润减少,订单因此受限,采购需求量减弱;但也有一些刚需厂家对优质货源采购仍较困难而被迫抬价收货,总体市场成交不佳。临沂有色金属城环保整顿仍在继续以及浙江台州等地区受台风影响,商家多以停工歇业为主。


三、行情走势预测
中美贸易磋商进展有限,计划9月再度开启贸易谈判,针对新的巨额关税威胁,我方态度强硬,市场担忧经济前景,本周伦铜跌创两年来新低。以下为伦铜、沪铜日K线走势图。

8月2日,美国声称将从9月1日起对价值3000亿美元的中国输美商品加征10%的关税。鉴于上一轮磋商进展有限,且中美约定将于9月再度谈判,针对次极限施压手段,我方态度强硬。
由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税,严重违背中美两国元首大阪会晤共识,国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。中方有关部门表示,中国市场容量大,进口美国优质农产品前景光明,但希望美方认真落实中美两国元首大阪会晤达成的共识,言而有信,落实承诺,为两国农业领域合作创造必要条件。
8月7日,矿业公司嘉能可(Glencore)表示,刚果Mutanda铜钴矿将关闭两年,不太可能很快恢复。去年,铜产量达到19.9万金属吨。此前市场预计由于成本抬升,该矿今年的铜产量将只有去年的一半。
8月8日,中国外汇交易中心公布,银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为7.0039元,跌破7元大关,为2008年5月16日以来首次。人民币贬值,对国内金属价格提供支撑,当日盘中铜价内强外弱较为明显。
当日,负责政府合同的美国机构发布了一项临时规定,禁止联邦政府从包括华为在内的五家中国公司购买设备。这一禁令包含在去年通过的国防授权法案(NDAA)之中,该法案以国家安全为由,限制使用联邦资金从“部分”电信公司购买电信设备、服务和视频监控设备。华为在一份声明中表示,公司将持续提请诉讼,恳请法院裁定此类禁令违宪。
按人民币计价,中国7月进口同比增长0.4%,预估为-3.3%,前值为-0.4%。中国7月出口同比增长10.3%,预估为7%,前值为6.1%。中国7月进出口超预期回升,外贸保持稳中提质。
综述:中美贸易纠纷升级,新的巨额关税近在眼前,美方极限施压,我方态度强硬,市场担忧贸易前景,导致全球避险情绪升温,伦铜本周跌创两年来新低。而人民币汇率破7对内盘金属提供支撑,叠加上游铜加工费TC持续下降,沪铜4.6万支撑依旧有效,不过在基本面偏淡,宏观偏空因素扰动下,预计下周铜价低位震荡,伦铜运行区间5700-5850美元,沪铜主力4.6-4.7万,废铜4.24-4.3万。

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