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上海中期铜的价格预测:早盘观点0813

时间:2019-08-13 09:59:39 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要贵金属 逢低买入 隔夜贵金属震荡上行,美股收跌,国际金价重返1500美元/盎司。近日新西兰央行降息50BP,印度央行降息35BP,泰国央行降息25BP,全球范围流动性进一步宽松,此外,中美贸易局势紧张,欧洲地缘政治风险,也利好贵金属价格。美联储年内再次降息的

贵金属

逢低买入

隔夜贵金属震荡上行,美股收跌,国际金价重返1500美元/盎司。近日新西兰央行降息50BP,印度央行降息35BP,泰国央行降息25BP,全球范围流动性进一步宽松,此外,中美贸易局势紧张,欧洲地缘政治风险,也利好贵金属价格。美联储年内再次降息的预期也在升温,一方面,不排除美国政府干预美联储的可能。另一方面,在当前复杂形势下,美联储也需要降息来维持美国经济的持续扩张,FEDwatch显示9月降息几乎板上钉钉。资金方面,截止8/12,SPDR黄金ETF持仓847.77吨,前值839.85吨,SLV白银ETF持仓11370.10吨,前值11300.25吨。操作上,建议逢低买入。

金属
研发团队

铜(CU)

轻仓空单持有

夜盘沪铜1910合约小幅下行,伦铜5750附近震荡。宏观方面,中国7月M2同比8.1%,不及预期的8.4%。中国7月汽车产销同比降幅继续收窄,累计降幅分别为13.5%和11.4%。基本面来看,铜精矿供应紧张使得TC跌至55美金/吨,但值得关注的是,国内冶炼厂在检修结束后生产恢复至正常水平,而下游消费逐步进入淡季,国内库存进入累库期,电解铜呈现出小幅供大于求。产量方面,7月SMM中国电解铜产量为75.52万吨,环比增加3.7%,同比增加4.05%。现货方面,上海电解铜现货对当月合约升水下调10元至升30-升70元/吨,下游淡季较为谨慎,伦铜(cash-3M)贴水23美元/吨。截止8/12,上期所注册仓单71449吨(+6914),周库存156367吨(+396),LME库存273350吨(+1625)。操作上,建议轻仓空单持有,期权方面,建议卖出宽跨式。

铝(AL)

区间操作

隔夜沪铝1909合约震荡上行,持仓量上涨,成交量较大。外盘方面LME 三月铝上涨0.06%。氧化铝7-8月实际减产及检修式减产涉及年化产能409万吨,其中延续至8月的减产产能在310万吨,山西孝义在二青会期间组织氧化铝企业错峰生产,当地建成产能790万吨,要求执行50%的限产要求。目前国内铝库存进入消费淡季,铝社会库存由之前假期累库166万吨一带下降至目前101.7万吨开始有明显的累库迹象,铝棒库存已经出现拐点,库存的积压还是会对铝价还是会产生一定的上行压力。现货方面,广东地区成交价格随之升至13970-13980元/吨,粤沪价差维持在平水附近。今日持货商挺价意愿较强,中间商接货者亦有增多;当地下游企业周末归来有部分补库行为,多以按需采购为主。电解铝已经进入消费淡季、累库周期,但是全球下半年的降息周期开启,对于经济的悲观预期使得铝价上行承压,消费淡季亮点有限。操作上建议,区间操作为主。

锌(ZN)

逢高做空

隔夜沪锌1909合约高位震荡,持仓量增加,成交量较大。外盘方面LME 三月锌上涨1.38%。海内外锌矿复产基本符合预期,下半年锌复产进度快于上半年,5、6月冶炼厂检修陆续完毕,在当前冶炼厂利润较为丰厚的刺激下,精炼锌产量上升只是时间问题,锌基本面仍为利空。2019年6月SMM中国精炼锌产量50万吨,环比增加2%。进入7、8月份,炼厂在高利润刺激下,叠加部分大型企业环保及搬迁逐步恢复下,产量录得明显增加。现货方面,上海0#锌主流成交18735-18765元/吨,双燕成交于18745-18775元/吨;0#锌普通对9月报升水200-210元/吨;双燕对9月报升水210-220元/吨;1#主流成交于18665-18695元/吨。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨达到240美元/吨,较上个月小幅上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,目前许多地区加工费价格已经逼近6350元/吨,当前炼厂利润颇丰,但因为搬迁和检修原因使得产量难以提升明显,预期6-8月为国内冶炼厂产能集中释放期。今年国内矿端供应仍有所偏紧,需后期通过进口来补充需求。锌近强远弱格局或维持,操作上,建议逢高做空。

镍(NI)

观望

夜盘沪镍1910合约窄幅震荡,持仓量减少0.2万手,伦镍15600美元/吨附近运行。印尼官员表示不再进行关于提前禁矿日期的讨论,且周五伦镍两月来首次大量交仓,引发镍价大跌。从基本面来看,镍生铁供应过剩情况好于预期,不锈钢厂开工率维持高位,8月排产较7月环比继续增加,但不锈钢终端消费未见明显改善。此前,伦镍库存快速下降,且进口亏损因而难以补充国内需求,对镍价形成支撑作用,建议关注后续伦镍是否持续交仓。现货方面,俄镍较沪镍1909报贴水300-贴250元/吨左右,金川镍较沪镍1909合约普遍报升水800-1200元/吨,基本有价无市。库存方面,截止8/12,上期所注册仓单28388吨(+108),周库存28894吨(+482),LME库存144138(-18)吨。操作上,建议观察伦镍库存变化,建议暂时观望。

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