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锌月报:九月需求或摆脱低迷,预计锌价止跌企稳

时间:2019-08-30 17:50:08 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要一、行情回顾 8月伦锌价格跌破前两个月的震荡区间,并且创出16年11月份以来的新低2221;美国上月ISM制造业PMI录得2016年8月以来的最低水平,而美联储发表降息言论不及市场预期,叠加中美贸易局势不确定性增加,种种宏观利空因素加剧市场悲观氛围,伦锌价格跌

一、行情回顾

8月伦锌价格跌破前两个月的震荡区间,并且创出16年11月份以来的新低2221;美国上月ISM制造业PMI录得2016年8月以来的最低水平,而美联储发表降息言论不及市场预期,叠加中美贸易局势不确定性增加,种种宏观利空因素加剧市场悲观氛围,伦锌价格跌幅不断扩大;8月中旬,LME锌库存连续数日降低,锌价迎来小幅反弹,但宏观环境持续低迷,伦锌经历短暂上返后落入弱势调整;时间进入下旬,盘面似乎开始消化宏观避险情绪带来的部分利空,价格并未持续下跌,盘面波幅开始收窄,价格围绕2220—2280区间开始横盘整理。



沪锌月度表现出下跌—横盘的走势,价格波动与伦锌基本一致。10合约报收于18745元/吨,较七月份收盘价下跌580元,跌幅3%;月最高点19415元/吨,月最低点18270元/吨;本月最后一周价格振幅相对较大,中美贸易局势反复,欧洲多国PMI值录得荣枯线下方,美国国债收益率持续倒挂的利空影响,另一方面,国内锌需求端持续低迷,盘面承压下行创出两年多以来新低;但价格超跌后达到部分买家心理价位,叠加大型冶炼厂检修的利好提振,锌价开始反弹并有企稳迹象。


二、现货市场

2.1锌库存



8月份LME锌库存继续下降,但截至31日为67350吨,较6月底减少10650吨,降幅有所收窄;国内方面,上期所锌库存较七月份减少2922吨,截至月底降至72062吨,降幅3.8%。

三、总结及下月预测

7月伦锌月线收出中阴线,国内沪锌收出带有上影线的小阴线,形态较外盘相对偏强。目前宏观面来看,美国经济增速呈现放缓态势,中美贸易关税互相加码后,中美双方表达出后期达成协议的预期,紧张情绪有所缓和,但不确定性仍存;供需端,8月下旬市场情绪多以观望为主,因买家担忧锌锭库存逐步累积会造成供应压力,补货积极性较差,但目前即将跨入九月,消费淡季影响逐步褪去,加之天气转凉或提振下游压铸合金及镀锌企业开工率,锌价有望进一步获得上行动能。操作上,下方空间不宜过分乐观,下游可逢低补入库存。预计下月锌价或延续八月底反弹行情。

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