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上海中期今日铜价走势图分析:早盘观点1122

时间:2019-11-22 10:57:05 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要贵金属 短线观望 夜盘贵金属窄幅震荡,国际金价于1465美元/盎司附近运行,市场风险偏好切换以及美联储降息的暂时停顿,令近期市场承压明显。宏观方面,美国10月经济数据整体向好,虽然制造业仍低迷,但就业及消费表现强劲。在此背景下,美联储主席鲍威尔在国

贵金属

短线观望

夜盘贵金属窄幅震荡,国际金价于1465美元/盎司附近运行,市场风险偏好切换以及美联储降息的暂时停顿,令近期市场承压明显。宏观方面,美国10月经济数据整体向好,虽然制造业仍低迷,但就业及消费表现强劲。在此背景下,美联储主席鲍威尔在国会作证时表示,只要经济仍在目前的轨道上,美联储就不太可能很快调整利率。因而,未来美联储利率路径较为模糊,令贵金属缺乏明确指引。避险方面,中美贸易摩擦阶段性缓和,以美股为代表的风险类资产接棒避险类资产走强,美国股市继续创出历史新高。资金方面,截止11/21,SPDR黄金ETF持仓891.79吨,持平,SLV白银ETF持仓11655.5吨,前值11681.66吨。整体来看,短期市场风险偏好有所切换,建议暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

逢高布局空单

夜盘沪铜2001合约震荡回落,美元指数走强,伦铜5820美元/吨附近运行,短期中美贸易紧张局势暂时改善。基本面来看,2020年铜精矿长单TC敲定为62美金/吨,较去年下滑18.8美金/吨,显示出铜精矿供应仍偏紧。但国内新建冶炼项目产能利用率稳步攀升,加上冶炼厂四季度需冲量完成全年生产目标,年底前电解铜供应压力或趋于增加。需求方面,目前电网投资仅完成全年计划的58%,消费预期恐落空,但房屋竣工面积的意外回升或对需求带来一定支撑。整体来看,消费并无太大亮点,国内电解铜淡季累库压力渐增,铜价上行受阻,但考虑到废铜供应受限以及国内+保税区库存的绝对量偏低,铜价下方空间也较为有限,11月沪铜暂难有趋势性行情。库存方面,截止11/21,上期所注册仓单63368吨(+2528),上期所库存135513吨(-13174),LME库存222075吨(+1125)。操作上,建议逢高布局空单。期权方面,建议卖出虚值看涨。

铝(AL)

区间操作

隔夜沪铝2001合约小幅震荡上行,持仓量和成交量变化不大。美股续创历史新高,中美贸易谈判阶段性取得新一步进展,宏观情绪回暖,避险资产回落等因素短期可能对金属有一定的支撑。目前国内铝库存进入消费旺季,铝社会库存由之前春节假期累库166万吨一带下降至目前81万吨附近,去库进度低于预期,并且在当前氧化铝价格疲软,电解铝的冶炼成本较低,企业利润丰厚预期使得后期电解铝产能复产忧虑仍存。现货方面,上海及无锡市场现货报价在13930-13950元/吨之间,较昨日价格基本持平,对当月盘面升水90-110元/吨之间,价格较上周五基本持平。近期中国已经采用了降准政策去释放流动性,但是综合来看全球下半年的降息周期开启,经济下行势不可免,对于经济的悲观预期使得铝价上行承压,消费方面亮点有限。操作上建议区间在13500-14100之间操作为主。

锌(ZN)

中期仍逢高做空为主

隔夜沪锌2001合约低位震荡,持仓量增加,成交量较大。现货方面,上海0#锌主流成交于18435-18585元/吨,双燕成交于18445-18595元/吨;0#锌普通对12月报升水80-90元/吨;双燕对12月报升水90-100元/吨;1#锌主流成交于18365-18515元/吨。目前19-20年矿山复产预期仍然强烈,海外精矿加工费已快速上涨达到280美元/吨,较上个月继续上涨,国内矿加工费也显现抬头上涨趋势,目前许多地区加工费价格已经逼近6600元/吨,当前炼厂利润颇丰,今年的锌库存淡季累库一直未增加也主要是因为炼厂倾向锌合金出货,具有更好的保值溢价,所以锌无法大量累库,锌一旦开始去库,锌价很可能反弹,但中期看供应预期仍存,整体偏宽松,加工费有望持续在高位,操作上,中长期仍建议逢高做空。

铅(PB)

等待做空机会

隔夜沪铅2001合约弱势震荡,持仓量增加,成交量较大。目前节后环保限产对冶炼生产影响阶段性解除,原生铅和再生铅供应均存明显回升预期。消费上,节后下游蓄电池企业存补库需求,但再生精铅深贴水从而分流了部分刚需,整体消费将季节性趋弱。故短期沪铅期价暂时盘整后,有望承压下行。现货方面,上海市场金沙、南方铅16070-16090元/吨,对1912合约贴水20元/吨到平水报价;江浙市场铜冠15950元/吨,对SMM1#电解铅均价升水50元/吨报价。受环保限产消息推动,期铅强势拉升,部分贸易商转为贴水出货,同时再生铅供应地域性紧张,促使下游采购回流至原生铅市场,贸易市场交投氛围尚可。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率,操作上建议等待做空机会。

镍(NI)

暂时观望

夜盘沪镍2002合约小幅反弹,持仓量变化不大,美元指数走强,伦镍于14500美元/吨附近运行。近期,现货市场成交持续低迷,不锈钢厂基本完成了年内采购,且需求不佳,镍铁价格重心下移。从基本面来看,9月来自印尼的镍铁进口量大幅增加,对供应端构成压力。但印尼青山计划减产20%,同时,由于利润收窄使得国内镍生铁工厂开工率下降,镍铁供应量环比下滑。需求端来看,不锈钢和新能源汽车消费整体偏弱,四季度对镍消费的拉动料将走低。综合来看,四季度镍市供需双弱,伦镍库存已经降至2008年以来最低,但国内库存上周暴增17.66%,增加了市场对隐性库存的担忧。截止11/21,上期所注册仓单35737吨(-245),上期所库存36277吨(+5446),LME库存66822吨(-102)。操作上,虽然基本面偏弱,但低库存对盘面价格有所支撑,建议暂时观望。

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