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申银万国今日铜价分析:策略日报0720

时间:2020-07-20 09:58:06 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要近期由于美元指数走弱以及避险情绪浓烈推升国际金价上行突破1800美元/盎司。整体来看,近 期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支撑,实际利率维持低位,世界以及美国疫情确诊人数 的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧,黄金突破收敛三角后

近期由于美元指数走弱以及避险情绪浓烈推升国际金价上行突破1800美元/盎司。整体来看,近
期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支撑,实际利率维持低位,世界以及美国疫情确诊人数
的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防疫策略的担忧,黄金突破收敛三角后底部稳步抬升,
白银主要跟随黄金同时受风险溢价提振,但短期金银均有多头过于拥挤的隐忧。市场整体仍处于
复产复工及经济复苏的逻辑之上,警惕当前市场对经济反弹的预期可能过于乐观,关注风险溢价
的调整风险。中长期上看,由实际利率低迷和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确。
疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金
提供支撑,黄金整体将以震荡偏强为主。关注中美贸易争端发展情况以及经济实际的复苏力度和
美股是否会出现调整。

镍:夜盘镍价下跌。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下
游需求同样产生较大影响,价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢
产能变化,如果不锈钢企业亏损加剧发生减产,镍价的压力将显著抬升。消息面上,印尼矿
山目前有比较高的提价意愿,但对国内市场影响有限,另外需关注印尼禁矿政策是否会出现
反复。建议目前价格观望为主。
不锈钢:不锈钢期货夜盘下跌。基本面方面,考虑到不锈钢目前产能相对较大,因此需求整
体下行的局面下压最多。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落,短期随着下
游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳,但供应对市场价格仍然有压力。操作方面,我
们认为继续观望。

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