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申银万国伦敦铜走势分析:策略日报0721

时间:2020-07-21 09:58:06 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要贵金属:英国宣布暂停与香港的引渡条约 并将对香港实施武器禁运,美国商务部宣布将11家中 国公司列入实体清单。隔夜黄金白银再度跳涨,近期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支 撑,实际利率维持低位,世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国

贵金属:英国宣布暂停与香港的引渡条约 并将对香港实施武器禁运,美国商务部宣布将11家中
国公司列入实体清单。隔夜黄金白银再度跳涨,近期中美间摩擦不断升级使得黄金获得下方支
撑,实际利率维持低位,世界以及美国疫情确诊人数的持续攀升引发市场对于各国政府实改变防
疫策略的担忧,黄金突破收敛三角后底部稳步抬升,白银主要跟随黄金同时受风险溢价提振,但
短期金银均有多头过于拥挤的隐忧。市场整体仍处于复产复工及经济复苏的逻辑之上,警惕当前
市场对经济反弹的预期可能过于乐观,关注风险溢价的调整风险。中长期上看,由实际利率低迷
和央行信用贬值产生的黄金多头逻辑依然较为明确。疫情二次爆发、地缘政治风险累积、美股回
调可能等避险需求和央行放水逻辑继续在下方为黄金提供支撑,黄金整体将以震荡偏强为主。关
注中美贸易争端发展情况以及经济实际的复苏力度和美股是否会出现调整。操作思路以回调做多
为主。

镍:夜盘镍价震荡。基本面方面,中期来看今年镍金属供应存在较大收缩,但目前疫情对下
游需求同样产生较大影响,价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢
产能变化,如果不锈钢企业亏损加剧发生减产,镍价的压力将显著抬升。消息面上,印尼矿
山目前有比较高的提价意愿,但对国内市场影响有限,另外需关注印尼禁矿政策是否会出现
反复。建议目前价格观望为主。
不锈钢:不锈钢期货夜盘小幅抬升。基本面方面,考虑到不锈钢目前产能相对较大,因此需
求整体下行的局面下压最多。库存方面,目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落,短期随
着下游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳,但供应对市场价格仍然有压力。操作方
面,我们认为继续观望。

铝:夜盘铝价反弹。近期国内铝锭社会库存继续下降,短期可能仍有回落,目前期货
呈现明显的back结构,市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上
涨,目前铝企业的利润已经大幅改善,铝价上行的空间在收窄,但供应短期增量有限
叠加消费回暖使得价格维持强势。操作上建议暂时离场观望。

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