各机构后市观点2月21日

铜

从基本面的角度看，国内仓单库存减少，LME铜注销仓单比例大幅提升等，依然能够驱动价格重心上移。（国泰君安期货）

目前市场对于国内经济好转的乐观预期支撑铜价再度走强，我们继续看好铜价表现，铜价表现将超过1月份的阶段性高点。（金源期货）

国内市场目前对于经济好转持有强预期，受此影响短期铜价高位区间震荡，基本面库存高企且终端需求并没有如预期大幅好转警惕现实需求不及预期市场情绪转换，日内短线交易为好。（倍特期货）

在终端消费不明朗的情况下，预计沪铜将延续累库。（华安期货）

节后现货端有所好转，短线技术形态较强，铜价可能随着旺季逐步到来继续走高。沪铜上方压力71500，下方支撑67000。（弘业期货）

美元指数反弹和消费“弱现实”均施压铜价，而消费“强预期”仍给予下方支撑，短期内铜价持续上涨的动力略显不足。继续关注国内消费表现和美国通胀、就业等数据。（西南期货）

宏观驱动偏中性， 矿端干扰较多， 需求回升预期，短期铜价震荡偏强思路对待。（一德期货）

考虑基建放量预期对未来铜消费的强刺激，仍需关注3月初消费实际情况以及美联储加息预期变化情况，短期看铜价预计将表现偏强。预计LME铜核心价格区间【8800，9300】美元/吨，沪铜核心价格区间【68000，71500】元/吨。（金瑞期货）

总体而言，预计沪铜震荡偏强，建议多单持有。（中国国际期货）

目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，中期可能区间偏强波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。（申银万国期货）

铜价短期走弱，我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最早可能是5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。（华融融达期货）

国内库存仍在积累但已经放缓，国内宏观预期利好，市场对于后市需求持续恢复存在较强预期。预计短期铜价偏强运行。（东兴期货）

预计短期在乐观情绪推动下，短期铜价偏强运行。（新湖期货）

短期铜价跟随宏观情绪波动，震荡整理后延续阶段性反弹概率更大。操作上，前期68000附近短线多单可继续持有。（广州期货）

价格端来看，铜价上涨的主要原因来自于宏观情绪回暖以及供应端问题的发酵，国内虽然在垒库中，不过盘面走出的预期是旺季会把这部分库存消费掉，远月转成back结构，短期来看铜价易涨难跌的局面仍然在持续中。（银河期货）

铜价或保持震荡，小幅偏强。（南华期货）

铝

伴随旺季来临铝加工企业开工率回升，加上供应扰动，阶段性供需状况预计将被大幅改善，未来或有阶段性加速去库，铝价或延续低位反弹格局，上方关注前期震荡箱体19300元/吨压力位。（金源期货）

宏观面上，海外加息和国内经济复苏的兑现是当前市场博弈热点，但从“信贷强、社融弱”的当下，对阶段性强复苏的逻辑持偏悲观的看法，因此仍维持震荡的观点判断，预期区间仍维持在18000-19000元/吨。（华安期货）

节后需求逐步开始恢复，下方18000附近成本支撑较强，走势稳定。中期沪铝可能延续18000上方区间震荡走势。上方压力19500，下方支撑17500。（弘业期货）

短期宏观面偏空，但基本面利多因素逐渐兑现，预计价格继续反弹。（山金期货）

基本面上库存压力较大，海外美联储加息预期提升，市场纠偏，预计铝价上行阻力较大，注意高位回落的风险。（鲁证期货）

铝价上涨后观望情绪较重，昨日市场成交氛围较上周明显转弱，后续关注减产后去库情况以及下游需求恢复进度，建议按需备货。（美尔雅期货）

沪铝维持在17000元以来通道内震荡，短期减产或难带来脉冲式上涨，不过旺季已存在明显缺口预期，考虑逢回调多单布局为主。（国投安信期货）

短期若美国利率再定价或导致沪铝价格出现回调，不过长期不仅看好国内消费复苏而且存在供应扰动的情况，沪铝长期可依靠成本线逢低布局多单。（一德期货）

短期不确定因素仍存，预计铝价偏强震荡。操作上可逢低短多。（上海中期期货）

从盘面看，预计沪铝震荡反弹，建议多单介入（中国国际期货）

铝价反弹持续性驱动稍有不足。操作上建议适量多单持有，暂不建议追高。关注减产执行情况及后期库存变化。（新湖期货）

交易策略方面，目前主导行情的主要驱动在于需求侧宏观情绪的强势，叠加产业端减产的共振刺激，且近期成本端暂时企稳，短期内铝价或将维持偏强的走势。（银河期货）

短期铝价下方有支撑，偏强看待。（南华期货）

铅

短期市场情绪偏多，铅价或延续偏强走势。（金源期货）

下游蓄电池需求也在恢复，但淡季需求疲弱格局难改，不过再生铅成本支撑下，铅价低位震荡。（弘业期货）

国内消费复苏对铅消费的边际增量影响不大，且供应压力将逐步体现，铅价缺乏持续上涨动力。（西南期货）

锌

预计需求修复下，锌价偏强。后期是否持续上涨仍取决于需求能否进一步回暖。（弘业期货）

国内基建等项目的开工率逐周增加，累库拐点出现，且从技术面来看，锌价已回调至震荡区间下沿，而美元指数的反弹或限制锌价上方空间。（西南期货）

镍

供应暂充足，消费复苏缓慢，镍价偏弱震荡。（金源期货）

镍价方面，供需走弱，存量极低，因此短期利多情绪容易被放大，镍价短期反弹之后依旧偏空。（中财期货）