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主导今日铜价格逻辑预期依然没有太大变化 今日铜价格高开低走

时间:2018-01-11 14:12:13 来源:第一铜网 作者:铜子

摘要铜市逻辑: 中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续小幅走低,

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续小幅走低,另外,粗铜加工费也小幅降低,整体原料端在加工费谈判之后有一定的收窄,这主要是冶炼企业采购所致,精炼铜弹性增加概率较高;精炼铜库存上周整体有所增加,当前需求依然处于淡季,库存积累仍然是短期主要的预期,铜价格短期预期仍然以偏弱为主。

走势分析:

当日走势:10日,沪铜整体高开低走。10日,铜现货市场整体升水再度小幅下降,各个品牌之间维持较窄的价差,但是较上个交易日有所扩大,现货市场成交不佳。
10日精炼铜进口仍然维持较大的亏损幅度,进口依然继续受到限制,但是整体亏损近日已经较此前下一个档位。

库存方面,LME库存小幅增加,上期所仓单有所增加,在当前现货小幅升水的情况下,仓单增加主要是交割期降至所致,另外,距离交割日仅仅剩下2个交易日,现货升水基本上很小,因此,当前货源仍然供应较为宽松。全球库存方面来看,近期库存整体有一定的回升。

下游需求方面,据SMM调研数据显示,12月份铜板带箔企业开工率为74.57%,同比增加1.92个百分点,环比增加4.07个百分点。整体电力电缆之外的需求尚可,但是因绝对值的关系,板带细微的变化难以改变当前整体淡季的格局。

精废价差来看,当前处于相对中性的区域。铜精矿加工费在经过此前的下降之后,10日维持平稳,电解铜升水以及整体变化不大。综合情况来看,我们认为当前主导铜价格的逻辑预期依然没有太大的变化,主要是季节因素主导,关注库存的回升情况,铜价格预期稍微偏弱。

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