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季节因素已经恢复 短期今日铜价格依然承压

时间:2018-04-13 10:40:09 来源:第一铜网 作者:铜子

摘要铜市逻辑: 中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑:当前铜的绝对价格仍然足够刺激铜精

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:当前铜的绝对价格仍然足够刺激铜精矿的供应,另外,目前加工费下,以及税率下调之后,冶炼企业依然有较大动力增产,因此供应整体仍然充足;而短期需求季节因素已经释放,但对于未来担忧仍然没有落地,特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应,以及中国严格的控制风险(地产和信贷),需求悲观展望依然未改变,铜价格整体以逢高抛空为主。

走势分析:

当日走势:12日,沪铜整体回落。

12日现货市场升水小幅回升,1804合约买卖价差较大,另外,1804合约对1805合约价差再度扩大,整体上折算下来,现货对1805合约保持在150元/吨的升水。

另外,现货市场各个品牌之间的价差再度收窄,主要是可交割品牌买卖双方僵持,使得湿法铜贴水的好转,而进口方面,虽然有所流入,但是总量暂时来看并不是很大。

地区之间的升贴水继续扩大,广东地区现货较为紧张,导致当地现货升水更进一步。

铜精矿方面,12日现货加工费继续维持平稳;

废旧铜方面,由于铜价格的回落,精废价差有所收窄,从当前的情况来看,废旧铜市场较为平稳。

需求方面,据SMM调研数据显示,3月份铜杆企业开工率为79.40%,同比增加10.05个百分比,环比增加31.73个百分比。预计4月铜杆企业开工率将继续增加至80.87%。
当前需求已经季节恢复,不过,由于整体供应较为充足,因此,未来需求预期依然是关键。

综合情况来看,目前供应依然处于高位,而需求来看,季节因素已经恢复,当前情况下供应依然能够满足需求,而需求预期仍偏弱,短期铜价格依然承压。

单位:元/吨 带*为含税价

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