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宏观扰动减弱 铜铝企稳调整

时间:2019-08-12 14:13:36 来源:第一铜网 作者:一铜

摘要原料端:上周铜精矿加工费TC维持在53-56美元/吨;供应端:炼厂开工率回升,且进口持续供应宽松;升贴水方面:现货刚需升贴水稳定,伦铜贴水23美元;库存方面:LME库存为27.17万吨,上期所增0.04万吨至15.63万吨,保税区降0.6万吨至39万吨。 上周铜价在中美贸

原料端:上周铜精矿加工费TC维持在53-56美元/吨;供应端:炼厂开工率回升,且进口持续供应宽松;升贴水方面:现货刚需升贴水稳定,伦铜贴水23美元;库存方面:LME库存为27.17万吨,上期所增0.04万吨至15.63万吨,保税区降0.6万吨至39万吨。

上周铜价在中美贸易争端升级拖累下行,但受益于人民币大幅跌值,沪铜表现略强于伦铜。随着后续风险落地而全球其他国家相继降息,市场情绪修复,铜价企稳调整。目前而言,国内需求淡季供应充足,矛盾并不突出,铜价仍然以宏观定价为主,随着宏观环境边际修复,而矿端扰动不断,铜价料将呈现企稳调整走势。操作上建议短线观望,基于都宏观经济看弱预期,趋势操作上仍然以反弹抛空为主。

供给方面:开工产能微增至3604.85万吨;成本端:氧化铝弱势,成本下行盈利继续扩大。升贴水方面:现货稳定,伦铝贴水扩大至29美元左右;库存方面:LME库存略降至99.8万吨,上期所降1.22万吨至39.15万吨,社会库存微增0.5万吨至101.7万吨。

上周在中美贸易争端升级影响下,人民币大幅跌值推动国内有色板块反弹,沪铝继续小幅震荡上行。就供需而言,国内电解铝利润恢复明显刺激新产能投放预期,而氧化铝触及成本减产预期升温,库存淡季依旧缓慢去化,也揭示整体消费趋稳。综合而言,基于供需和成本等角度,铝价依旧无趋势性行情,唯一较为确定的是目前行业利润难以维持,铝价依旧震荡,操作上建议观望。

单位:元/吨 带*为含税价

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