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现货升水维稳 期铜震荡盘整

时间:2019-09-10 10:39:06 来源:第一铜网 作者:铜子

摘要今日观点: 9日沪铜期货主力合约收盘于47420元/吨,小幅收跌,跌幅0.25%。9日,LME库存减少2925吨至31万吨,LME注销仓单占比29.5%,注销仓单占比有所下降;SHFE铜仓单减3198吨至6.6万吨。据上周五数据,SHFE库存较前一周增加1.8万吨至16.2万吨,上海保税区铜

今日观点:

9日沪铜期货主力合约收盘于47420元/吨,小幅收跌,跌幅0.25%。9日,LME库存减少2925吨至31万吨,LME注销仓单占比29.5%,注销仓单占比有所下降;SHFE铜仓单减3198吨至6.6万吨。据上周五数据,SHFE库存较前一周增加1.8万吨至16.2万吨,上海保税区铜库存环比上周减少0.58万吨至33.8万吨,保税区已连续减少达18周。量价方面,9日上海沪铜主力合约CU1911持仓量增加6042手至21万手,成交量减4.5万手至12.8万手。其中,前20名买单持仓量增993手至7.3万手,前20名卖单持仓量增1309手至7.2万手。

现货方面,9日洋山铜仓单溢价77.5美元/吨,为年初以来新高。上一交易日LME现货升贴水为-24美元/吨,较前一交易日下跌4美元/吨。据SMM,9日上海电解铜现货对近月合约报价升水110~升水130元/吨,各品牌报价较上一交易日基本维稳。现货市场下游暂显驻足观望,而贸易商报价维稳,难有压价空间,交投表现僵持。

行业层面,据海关总署数据,中国8月进口铜矿砂及其精矿181.5万吨,环比下降12.5%,同比增9.2%;1-8月累计进口1442.4万吨,同比增10.5%。精铜矿的进口增加与国内冶炼产能的增加和废铜进口政策有关。另据SMM统计,2019年上半年全球20家主要铜矿企业矿山铜产量合计654.8万吨,同比下降1.2%。这20家铜矿企业的矿山铜产量在2018年占到全球矿山铜产量的60%以上,表明供给偏紧局势不变。8月电线电缆企业开工率91.16%,同比上升2.72个百分点,环比下滑0.32个百分点,好于预期,线缆订单表现较好,耗铜量稳定高位。8月份铜管企业开工率为73.04%,同比继续下滑6.75个百分比,环比下滑7.2个百分比。开工率喜忧参半。

宏观方面,央行加大逆周期调节,加快地方政府专项债券发行和开启全面降准。LPR利率市场化改革逐渐完善,将促进贷款利率下行。全球负利率背景下政策持续加码,利好铜价。受人民币跌值的支撑,沪铜大跌概率较低,市场对9月消费改善有预期,对铜价有支撑作用。近日国际重要股指均走强,宏观情绪好转,在供应偏紧需求存预期背景下,铜价探低回升,活跃度上升。操作方向上短期谨慎看多。

策略:
1.单边:谨慎看多,多单持有;2.跨市:若进口盈利开启可正套;3.跨期:暂无;4.期权:买入看涨期权

关注及风险点:
1.全球经济持续下行导致需求疲软;2.电网投资不及预期;3.避险情绪升级

单位:元/吨 带*为含税价

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