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LME库存重新下降 精炼产能干扰格局不变

时间:2018-11-06 13:31:33 来源:第一铜网 作者:xiaoli

摘要铜市逻辑: 中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现

  铜市逻辑:

  中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。

  走势分析:

  5日,现货市场升贴水较上个交易日小幅走弱,主要是铜价格的回升所致;现货市场成交整体一般,主要是进口持续的亏损使得现货供应虽然充足,但贴水难以扩大,抑制中间商交投,而铜价格的反弹又限制下游企业的采购。

  5日,进口仍然维持较大幅度的亏损,并且由于国内铜价格的相对疲软,进口亏损有所扩大。

  5日,LME库存再度下降2400余吨,总库存至17.8万吨,并且,三大洲仓库均有下降,以美洲仓库为主;经过此前的集中交仓之后,LME库存重新恢复下降,国外市场结构依然没有变化,印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰,国外市场现货状态并未改变。

  废旧铜5日回升500元/吨,低于精炼铜跌幅,废旧铜价格仍然滞涨抗跌。

  下游需求方面,据SMM,多数厂家表示近期由于家电、汽车等备库意愿不强,漆包线销售略显压力,基建方面的拉动也暂未显现,电力板块未见起色。

  综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。

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