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铜价等待方向选择 或将走出先扬后抑行情

时间:2021-10-11 11:01:02 来源:第一铜网 作者:xiaoli

摘要三季度铜价维持振荡走势,伦铜持续在9000-9700美元/吨区间运行,沪铜则在66000-72000元/吨区间振荡,沪铜走势强于伦铜。三季度宏观面和基本面与市场认知基本一致,铜价等待方向选择,四季度铜价或将走出先扬后抑行情。 宏观方面,市场对欧美货币政策转向的忧

  三季度铜价维持振荡走势,伦铜持续在9000-9700美元/吨区间运行,沪铜则在66000-72000元/吨区间振荡,沪铜走势强于伦铜。三季度宏观面和基本面与市场认知基本一致,铜价等待方向选择,四季度铜价或将走出先扬后抑行情。

  宏观方面,市场对欧美货币政策转向的忧虑情绪明显减轻,且随着欧美月度货币政策会议纪要的公布,市场不再把缩窄和加息画等号,同时全球疫情对经济和市场的影响也在持续淡化,宏观市场对铜价的影响出现减弱迹象。

  供应方面,三季度海外矿山运营不稳定性增加,南美有多家矿山在8月进行薪资谈判,不过由于矿山罢工持续时间较短,且在9月初涉及罢工的铜矿先后达成薪资协议,因此并未对铜价产生明显影响。

  冶炼方面,四季度将有江西铜业、中铜东南铜业、黑龙江紫金铜业等冶炼厂合计173万吨的冶炼产能有检修计划,推算影响产量12.12万吨,检修力度较三季度明显加大。目前,国内多个省份仍在限电,“双碳”战略背景下,部分冶炼企业认为限电将持续较长时间。当前,国内交易所及保税区铜库存均远低于往年同期水平,若进口铜无法有效弥补国内精炼铜产量缺口,则四季度国内会出现供应紧张问题。

  库存方面,国内库存持续处于低位,进口窗口在三季度多次打开,但国内进口并不积极,7月和8月国内精炼铜进口量均不到26万吨,较往年同期存在一定差距。按照国家粮食和物资储备局发布的公告,抛储从7月开始,并一直持续至年末,但由于每个月的抛储量均不大,抛储效果更多体现在促进下游需求方面,而非改善国内供应紧张程度上,如果年末抛储量未出现实质增加,恐怕难以弥补因冶炼厂检修带来的供应缺口。

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